Wall Street Beat: Dell-kotelo toimii varoituksena

Vuoden 2004 toisella neljänneksellä Dellin talousjohtajan EMEA: n (Euroopan, Lähi-idän ja Aasian) johtaja James Schneider kertoi, että yksikön oli vaikea saavuttaa 159 miljoonan Yhdysvaltain dollarin liiketulotavoite.

"[Tarvitsen 175 miljoonaa dollaria", Schneider vastasi. "Sinun täytyy kertoa minulle, miten saamme sen. Ehdotan, ettet ole liian ylpeä ja näe, mitä [D] unning on hälvennyt."

Schneider viittasi "cookie jar" -varantoihin, jonka Nicholas Dunning valvoi aika oli Dellin EMEA Home & Small Business -yksikön markkinoinnin varapuheenjohtaja, jonka mukaan Securities and Exchange Commissionin viime viikolla Yhdysvaltain käräjäoikeudessa esittämässä valituksessa kerrotaan, että yksikkö ilmoitti kahdeksan neljäsosaa rivillä mutta ilman varausta EMEA: n liikevoitto olisi laskenut noin 12,5 prosenttia edellisneljänneksestä SEC: n mukaan.

Tämä skenaario oli vain yksi Dellin harhaanjohtavien rahoituskäytäntöjen monista tileistä, jotka oli kuvattu SEC-valituksessa. Valituksessa käytetään varoitusta, jonka mukaan yrityksen kyky täyttää taloudelliset tavoitteet neljännes neljännesvuosittain saattaa olla harhaanjohtava tulos, jonka aikana tietotekniikkaketjut palaavat takaisin taantumaan

Valituksen otsikkoa ja ehdotettua ratkaisua - joka vaatii Dellin maksamaan 100 miljoonaa dollaria ja viisi yhtiötä edustajaa, mukaan lukien perustaja Michael Dell, erikseen maksaisivat erilaisia ​​summia ja maksavat maksuja - ovat keskittyneet SEC: n väitteisiin Inteliltä tehdyistä maksuista, jotta PC: n valmistaja jatkoi boikotoimalla AMD-siruja. Osana ratkaisua Dell ei ole myöntänyt väärinkäytöksiä.

Vuoden 2003 ensimmäisestä neljänneksestä varainhoitovuoden 2007 ensimmäiselle neljännekselle Intel maksaa ja alennuttaa Dellin niin sanotun Meet Kilpailu -pyyntö -ohjelman kautta yhteensä yli 4,3 miljardia dollaria, mikä on lopulta 76 prosenttia yrityksen liiketulosta, SEC sanoi.

Intel-maksujen lisäksi SEC: n selonteko siitä, miten Dell käytti niin kutsuttuja evästeiden tilejä, on kuin oppikirjan selitys osa Dellin useimmiten käyttämistä kirjanpidon manipuloinnista epätoivoi neljännesvuosittaisia ​​arvioita.

Dell sai SEC: n tiedustelun jälkeen ilmoituksen vuonna 2007, että se siirtyi yksin tarkastelemaan kirjanpitomenettelyjä ja laatimaan tilinpäätöksen uudelleen. Se myönsi virheellisiä väitteitä, mutta SEC menee tarkemmin.

SEC kertoo, että Dell manipuloi varauksia, kuten ns. Strat-rahastoa ja muita yrityksen vararahastoja; riskeihin ja mahdollisuuksiin liittyvät aikataulut; "väärin perustettu ja käytetty rakenneuudistusvara"; useita varantoja EMEA: ssa; bonus- ja voitonjako-tilit; ja vastuuvaraus Las Cimasin laitoksen sulkemiseksi.

Tällaiset varannot ovat melko yleisiä, asiantuntijat sanovat

"Yritykset antavat itselleen mahdollisuuden ansaita tuloja aina, ja yksi keino siitä, ja rakenneuudistusmaksut ", sanoo rikosteknisen kirjanpidon asiantuntija Howard Schilit ja Financial Shenanigans Detection Groupin perustaja. Yritykset voivat perustellusti perustaa vararahaston, joka kerryttää tulevien vuosineljännesten uudelleenjärjestelykulut, mutta usein ylimääräiset määrät säilytetään.

Esimerkiksi Dellin varainhoitovuonna 2002 Dell kirjasi 482 miljoonan dollarin tulot velkojen uudelleenjärjestelystä eri tileillä. "Dell laittoi epäasianmukaisesti ylijäämäkorvauksia varaukseen sen alussa … ja käytti tätä ylimääräistä korvaamaan etuyhteydettömien ajanjaksojen vaikutukset, mikä aiheutti OpEx: n [käyttökustannukset] olennaisen väärän esityksen."

Dellin tapaus on vain yksi erittäin julkisesti esitelty esimerkki siitä, miten yritykset ylittävät laillisten varojen erottamisen laittomasta varastojen manipuloinnista.

Esimerkiksi 2. kesäkuuta SEC teki valituksen ja ehdotti sovittelua äänestyskoneiden valmistajan Dieboldin kanssa syyttäen yhtiö ja jotkut sen virkamiehistä "varaosien manipuloinnista ja siirtovelvoitteista, kulujen viivästymisestä ja käytöstä aiheutuneista kuluista sekä käyttämättömän inventaarin arvon virheellisestä kirjoittamisesta."

Pelkästään neljänä viimeisenä kuukaudena muut tekniset yritykset, kirjanpidon petoksista oli Trident Microsystems ja data capture technology maker Symbol Technologies. Tällaisia ​​käytäntöjä ei tueta IT: lle, Schilit korosti. Viime vuonna hyvin julkistettu tapaus SEC teki General Electricin 50 miljoonan dollarin selvityksen, hän totesi.

"GE taipasi kirjanpitosäännöt rikkoutumispisteeseen", totesi SEC: n täytäntöönpanoyksikön johtaja Robert Khuzami, että yritykset pyrkivät "hallitsemaan" tulotuloksia.

"Yritykset tasoittavat tuloja välttääkseen volatiliteetin ulkonäköä … mikä saattaa sijoittajat hermostumaan", kertoi Avi Cohen, toimitusjohtaja Avomaan arvopaperi, joka on erikoistunut välityspalvelujen ja tietotekniikan tutkimukseen.

Taantuman nykytilanteessa, jossa yritysten odotetaan yleisesti parantavan aikaisempia tuloksia, paine hallita tuloja voi olla voimakkaampi kuin mutta on olemassa merkkejä, jotka kertovat, milloin yritys voi mennä liian pitkälle ja harhaan sijoittajat sijoittajiensa todellisesta luonteesta, asiantuntijat ovat samaa mieltä.

"O ne, mitä pitäisi seurata, on, kun yritys, kuten Dell, sanoo saavansa tai ylittänyt analyyttisten ennusteiden 16 neljäsosaa peräkkäin ja kiinnittää huomiota siihen ", FSD-konsernin Schilit sanoi. yli otsikot ja neljä ensimmäistä lauseita yrityksen lehdistötiedotteessa, jossa yritykset asettavat positiivisen spin on asioita ", sanoi avian Cohen.

Yrityksen tarkkailijat voivat etsiä numeroita, jotka osoittavat, kuinka paljon tuotetta todella lähetettiin, kysyä, ja kysyä epätavallisia numeroita, Cohen sanoi. "Epätavallisen suuret myyntisaamiset voivat yksinkertaisesti tarkoittaa, että useita kauppoja allekirjoitettiin neljännesvuoden lopulla", hän sanoi.

Hyvät institutionaaliset sijoittajat usein kysyvät oikeita kysymyksiä, mutta niiden tiedot ja raportit eivät ole aina saatavilla

"Paino neljännesvuosittaisten lukumäärien saavuttamiseksi ja kyky rikastua taloudellisten huijareiden välityksellä eivät mene pois, joten yksilöiden täytyy oppia tekemään kysymyksiä itse", Schilit korostaa.